Центробанк РФ принял решение об очередном снижении ключевой ставки. После роста до 17% в период обвала рубля, ее значение поэтапно снижалось и сейчас достигла 14%. По мнению министра экономического развития РФ Алексея Улюкаева, это – безусловно шаг «в правильном направлении». Скорее всего, когда ситуация в экономике и финансах укрепится еще больше, показатель ключевой ставки вновь будет пересмотрен. В дальнейшем, ЦБ столкнется с проблемой выбора: стимулировать отечественное производство или делать Россию более привлекательной для инвестиций. Однако любое из этих решение пойдет на пользу американскому доллару. Долгосрочные инвестиции поступают только в этой валюте и предполагают именно долларовую отдачу. В рублях же инвестировать в дорогостоящие проекты, срок строительства и окупаемости которых растягивается на много лет, практически невозможно. Это связано с тем, что рубль – слишком инфляционная валюта. Для реализации масштабного строительства необходимо взять рублевый кредит под 25–30% на срок до 10 лет. Ни одному сверхдоходному бизнесу такое не под силу.Если же целенаправленно осуществлять меры по укреплению национальной валюты, это может привести к дефляции по типу ЕС. Будет спровоцировано угасание темпов роста промышленного производства, после чего разовьется полномасштабный экономический спад. Дальнейший виток укрепления местной валюты вновь спровоцирует снижение цен, что, в свою очередь, вновь породит регресс экономики, в результате чего цены вновь упадут. Этот цикл может повторяться множество раз. Таким образом, национальная промышленность медленно затухает. С другой стороны, если девальвировать национальную валюту, кредиты для реализации долгосрочных проектов будут выдаваться под 25–50%, что неподъемно для бизнеса.
Однако сейчас эти проблемы для российского руководства эти бесконечно далеки. Сегодня положение финансов настолько шаткое, что председатель ЦБ Эльвира Набиуллина имеет возможность не задумываться ни о какой стратегии вовсе. Она, в частности, отметила, что сейчас в качестве основных рисков Банк России рассматривает сохранение высоких инфляционных ожиданий, повышение тарифов естественных монополий выше запланированного, а также ослабление бюджетной политики и возможное ускорение роста номинальных заработных плат. Таким образом, о реальной стабилизации банковской системы и курса национальной валюты говорить в среднесрочной перспективе не приходится.