Эксперт предупредила о более продолжительном снижении ставки
13 Июля 2026 в 14:54
Цикл снижения ключевой ставки в России может оказаться более продолжительным, чем ожидалось ранее. Такой прогноз допустила финансовый директор «Альфа-Денег» Екатерина Фурзикова.
24 апреля Банк России снизил ключевую ставку до 14,5% годовых, однако рынок ожидал более решительного шага. Вслед за этим регулятор заявил о сужении пространства для смягчения денежно-кредитной политики на фоне растущих бюджетных рисков.
По мнению эксперта, после последнего решения регулятора говорить об уверенном движении ставки вниз сложно. Банк России оказался перед непростым выбором: с одной стороны, экономика растет медленно (майская статистика выглядит неоднозначно, а рост ВВП приблизился к нулю), с другой — сохраняются бюджетные риски и инфляционное давление, в том числе со стороны топливного рынка. В этих условиях риторика регулятора может меняться в зависимости от того, какие риски он считает ключевыми в конкретный момент.
Борьба с инфляцией все заметнее пересекается с задачей поддержания экономического роста. Для Банка России контроль над ценами остается главным ориентиром, однако длительное сохранение жесткой денежно-кредитной политики на фоне слабой экономической динамики может усилить напряженность для бизнеса и потребителей.
При отсутствии новых шоков к концу года, по оценке Фурзиковой, ключевая ставка будет ближе к 13%. Для ее снижения до уровня около 11% ЦБ должен увидеть более устойчивое замедление инфляции и получить большую определенность по бюджетной и ценовой динамике.
Ранее глава Банка России Эльвира Набиуллина заявляла, что ЦБ может повысить прогноз по средней ключевой ставке на 2026 год. Очередное заседание совета директоров регулятора, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ставки, состоится 24 июля. Аналитики не исключают, что на нем ЦБ может сохранить ставку на текущем уровне 14,25% или снизить ее на 25 базисных пунктов.