Инвестбанкир предупредил о стагфляции в России

По его словам, текущая динамика макропоказателей и общее состояние экономики ставят перед регулятором трудный выбор в сфере денежно-кредитной политики.

Как отметил эксперт в своем Telegram-канале, деловая активность резко сократилась: за всю историю наблюдений с 2002 года лишь пять месяцев фиксировалось более быстрое ухудшение индикатора. При этом показатель стал отрицательным. Ухудшение, по его словам, происходит «широким фронтом» по всем отраслям.

Коган также обратил внимание на резкий рост краткосрочных инфляционных ожиданий предприятий. Бизнес сообщает о взрывном увеличении издержек, а ситуация на топливном рынке, по его мнению, способна как ускорить рост цен, так и отправить экономику в рецессию.

— Такая ситуация называется стагфляцией, — резюмировал инвестбанкир.

Он подчеркнул, что перед ЦБ стоит крайне сложная задача: повышение ключевой ставки для борьбы с инфляцией может «добить экономику», тогда как продолжение снижения ради поддержки деловой активности приведет к ускорению цен.

— Чем-то придется пожертвовать, — полагает специалист.

По мнению Когана, регулятор сейчас намерен «надеяться на лучшее», исходя из того, что в материалах ЦБ подчеркивается временный характер ускорения роста цен. Однако признаков того, что стагфляция «сама уйдет», в актуальной статистике он не увидел.

Ранее, 15 июля, Банк России опубликовал данные мониторинга предприятий, согласно которым индикатор бизнес-климата в РФ в июне составил минус 3,6 пункта после 0,9 пункта месяцем ранее. Ожидания предприятий по производству снизились на 3,4 пункта (до 4,3 пункта), краткосрочные ожидания по спросу — на 5 пунктов (до 1,4 пункта). При этом ценовые ожидания выросли на 4,4 пункта (до 20,2 пункта) после пяти месяцев снижения.