На протяжении года эксперты спорят, что происходит в экономике Китая: ждет ли его глобальный спад или трансформация в новый рост.
Текст: Марина Живулина
Фото: Николай Винокуров / Фотобанк Лори
Цены на новое жилье в КНР в декабре 2023 г. пережили самое резкое месячное снижение с февраля 2015 года. За год цены в 70 крупных и средних городах страны упали на 0,9%. Общий объем инвестиций в недвижимость сократился на 9,6% в 2023 г.: до 11,09 трлн юаней (1,5 трлн долл.), аналогично снижению в 2022 году.
Среди ведущих девелоперов акции China Resources Land Ltd, котирующиеся на бирже в США, в 2024 г. упали примерно на 5%, в то время как ADR Longfor Group Holdings упали на 28,5%. Акции Longfor, котирующиеся на бирже Hang Seng, упали на 6,8%, в то время как China Resources Land подешевели на 4,3%.Несколько китайских девелоперов, включая China Evergrande Group и Country Garden, объявили дефолт по оффшорным долгам. Country Garden, крупнейший в стране девелопер частной недвижимости, ожидает, что рынок недвижимости останется очень слабым в 2024 г.
Причиной такого серьезного удешевления стал слабый спрос: данные Китайской академией индексов показывают, что среднесуточные продажи жилья, например, за последнюю неделю декабря упали на 26% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
В целом в Китае сокращается рабочая сила, население Китая быстро стареет, сокращение численности населения в 2022 г. стало первым за последние 60 лет. И это, несомненно, будет оказывать влияние на сектор недвижимости в ближайшие годы — даже несмотря на субсидии и льготы от правительства для застройщиков. А они достаточно существенны: власти уже пытались поддержать сектор увеличением в декабре дополнительного кредитования (PSL), чтобы помочь финансировать проекты в области недвижимости и инфраструктуры. Кроме того, в середине декабря Пекин и Шанхай ослабили ограничения на покупку жилья, в том числе снизив минимальный первоначальный взнос. Аналитики, опрошенные агентством Reuters, ожидают, что Центральный банк снизит базовую ставку по кредитам сроком на один год (LPR) на 10 базисных пунктов в первом квартале.
Однако некоторые экономисты высказывают мнение, что рынок китайской недвижимости становится практически неуправляемым. В сентябре 2023 г. Цай Фан из Китайской академии общественных наук определил «новую норму», вызванную сочетанием сокращающегося населения Китая, седеющих потребителей и придирчивых работодателей, пишет В прошлом продажи поддерживались спекулятивным спросом на квартиры со стороны покупателей, которые предполагали, что они вырастут в цене. В будущем рынку придется удовлетворять в основном фундаментальный спрос со стороны покупателей, которые хотят новое или лучшее жилье.
Таким образом, отрасль недвижимости сокращается, а вместо этого официальные лица начинают говорить об увеличении инвестиций в производство в инновационных отраслях, что уже спровоцировало множество статей о новой торговой войне в западных СМИ (это новая тройка отраслей: производство литий-ионными батарей, электромобилей и развитие зеленой энергетики). Однако эти отрасли относительно невелики, на их долю приходится 3,5% ВВП Китая, по словам Мэгги Вэй из банка Goldman Sachs. Даже если они будут расширяться на 20% в год, то не смогут добавить к росту в ближайшие несколько лет столько, сколько отнимет спад на рынке недвижимости.
Один из вопросов заключается в том, будет ли новая норма в Китае характеризоваться более высоким уровнем сбережений. Хуэй Шань из Goldman Sachs утверждает: когда дома дешевеют, розничные продажи растут немного быстрее, ведь потребителям не нужно экономить, чтобы позволить себе покупку дорогих квартир. Она считает, что уровень сбережений продолжит снижаться, хотя и постепенно. Но на сегодняшний день проблема Китая заключается в слабом потребительском спросе: здесь и высокие сбережения, и низкий спрос на кредиты, и в принципе уменьшение роста потребительских расходов на что бы то ни было.