Центробанк России понизил ставку до 14%

Шаг оказался неожиданным для большинства участников рынка: опросы аналитиков указывали на сохранение ставки на уровне 14,25% с учетом топливного кризиса и ускорения инфляции.

В пресс-релизе регулятора отмечается, что экономика во втором квартале росла умеренными темпами, а существенный рост цен и повышение инфляционных ожиданий в летние месяцы во многом были связаны с разовыми факторами. Оценка показателей устойчивой инфляции остается в диапазоне 4-5% в пересчете на год. При этом кредитование в июне немного замедлилось, а предприятия существенно снизили ожидания по будущему спросу и выпуску.

Вместе с тем, как подчеркнул ЦБ, с учетом прямых и вторичных эффектов от временного сокращения производственных возможностей в отдельных отраслях и более стимулирующей бюджетной политики на трехлетнем горизонте, чем прогнозировалось в апреле, требуется более плавное снижение ключевой ставки. Дальнейшие решения будут зависеть от динамики инфляции, инфляционных ожиданий и оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий.

Это снижение стало десятым подряд в текущем цикле смягчения. На предыдущем заседании, 19 июня, ставка также была понижена на 25 б.п. — до 14,25%. В апреле и марте регулятор снижал ставку более решительными шагами — на 50 б.п. (до 14,5% и 15% соответственно). Ранее, в сентябре 2025 года, ЦБ понижал ставку сразу на 100 б.п., а в июле того же года — на 200 б.п.

Пик ужесточения был достигнут в октябре 2024 года, когда ставка была поднята до 21%, после чего ЦБ сохранял ее на этом уровне четыре заседания подряд. Первое снижение в текущем цикле состоялось 6 июня 2025 года.

Следующее заседание совета директоров по ключевой ставке запланировано на 11 сентября. Рынок будет внимательно следить за сигналами регулятора относительно дальнейшей траектории денежно-кредитной политики на фоне сохраняющихся инфляционных рисков и неопределенности в бюджетной сфере.