Центробанк снизил ключевую ставку до 18%
25 Июля 2025 в 14:03
Совет директоров Банка России по итогам заседания 25 июля принял решение снизить ключевую ставку на 200 базисных пунктов — с 20% до 18% годовых.
Это стало вторым подряд снижением регулятором ставки в 2025 году, и крупнейшим с начала текущего цикла смягчения денежно-кредитной политики. Решение совпало с консенсусом аналитиков, при этом часть экспертов допускала более радикальный шаг в 300 б. п. (до 17% годовых), тогда как другие ожидали более осторожного снижения — на 100 б. п. (до 19%).
В пресс-релизе, опубликованном по итогам заседания, Банк России указал, что «текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, снижается быстрее, чем прогнозировалось ранее». Одновременно регулятор фиксирует замедление темпов роста внутреннего спроса. «Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста», — отмечается в сообщении.
При этом ЦБ сохранил риторику осторожности, подчеркнув преобладание проинфляционных рисков на среднесрочном горизонте. К ним относятся устойчивое превышение потенциального уровня выпуска в экономике, сохраняющиеся инфляционные ожидания и возможное ухудшение условий внешней торговли.
Среди внешних рисков в Банке России выделили потенциальное дальнейшее замедление темпов роста мировой экономики и возможное снижение цен на нефть — в случае эскалации торговых противоречий это может оказывать давление на курс рубля.
«Значимым фактором неопределенности остается геополитическая напряженность», — поясняют в регуляторе.
В то же время дезинфляционные риски связаны, по оценке ЦБ, с замедлением роста кредитования и потребительского спроса в условиях сохраняющихся жестких финансовых условий.
Предыдущее снижение ключевой ставки состоялось 6 июня — тогда она была сокращена с 21% до 20% годовых. До этого ставка сохранялась на уровне 21% на протяжении четырех заседаний подряд, начиная с октября 2024 года, когда регулятор повысил ее с 19% на фоне ускорения инфляции и ослабления рубля.
Следующее заседание совета директоров Банка России по ключевой ставке состоится 12 сентября. Большинство аналитиков ожидают дальнейшего смягчения ДКП, хотя его темпы будут зависеть от динамики инфляции, курса рубля и состояния внутреннего спроса.