Стойленский горно-обогатительный комбинат
Борьба за железный трон
Затронет ли глобальный передел рынка металлов российскую металлургию?
Диверсификация или протекционизм?
13 сентября администрация президента США объявила о решении зафиксировать резкое повышение тарифов на китайский импорт. 27 сентября вступили в силу 25% американские пошлины на китайские сталь, алюминий и ключевые минералы.
Как сообщила главный экономический советник Белого дома Лаэль Брейнард агентству Reuters, такое решение было принято с целью диверсификации американской индустрии электромобилей и отхода от доминирующей цепочки поставок Китая. По ее словам, «жесткие, целевые» тарифы необходимы для противодействия государственным субсидиям и политике передачи технологий Китая, которые привели к чрезмерным инвестициям и избыточным производственным мощностям.
В ответ официальный Пекин потребовал от Соединенных Штатов отказаться от повышения, назвав подход американской стороны «неверным». «Это типичный односторонний подход и протекционизм, серьезно подрывающие международный торговый порядок, безопасность и стабильность глобальных цепочек поставок», – сказано в заявлении Министерства коммерции Китая. По мнению Пекина, дополнительные пошлины «нарушают правила Всемирной торговой организации, в итоге издержки лягут на плечи американских предприятий и потребителей. Китай примет необходимые меры, будет решительно защищать интересы национальных компаний».
Ценовой «диктатор»
Как ни крути, но действия США имеют «железные» основания: в последние месяцы в Поднебесной царит стагнация в строительном секторе, на фоне чего стабильно падает внутренний спрос на металлы. Как следствие, снижаются мировые цены на железную руду – основное сырье для выплавки стали.
Например, на Чикагской товарной бирже цены на железную руду Iron Ore 62% Fe CFR China (концентрат с содержанием железа 62%) в январе-июне этого года упали на 28%, со $141,5 до $106,4 за т. Стоимость трехмесячных фьючерсов на горячекатаный стальной рулон Steel HRC FOB China на Лондонской бирже металлов (LME) в январе-июне упала на 13,5%, с $595 до $519 за т.
– Котировки на CME снижались под влиянием слабых ожиданий по спросу на сталь на внутреннем рынке Китая, в основном по причине сохраняющегося негатива в сегменте недвижимости – ключевого сектора потребления стали, – говорит руководитель направления по сырьевым рынкам информационного консалтингового агентства Metals&Mining Intelligence (MMI) Сергей Неделин. – В мае понижательная динамика котировок ЖРС была прервана после объявления китайскими властями о новых стимулирующих мерах: выпуск сверхдлинных облигаций, снижение процентных ставок по кредитам на недвижимость и вероятный выкуп непроданной недвижимости местными властями. Однако позитивный импульс продержался недолго и уже к концу мая котировки ЖРС вновь пошли вниз: приближение сезонного замедления строительной активности (июль-август) и относительно высокие запасы металлопродукции привели к снижению спроса и цен на стальную продукцию.
Именно Китай диктует направление динамики цен на мировом рынке: страна импортирует более половины всей произведенной на планете железной руды (1,18 млрд т из 2,5 млрд).
– Китай потребляет около 75% мировой руды, перевозимой морским путем, и около 80% своих потребностей в железорудном сырье покрывает за счет импорта, – говорит начальник управления аналитики по рынку ценных бумаг Альфа-банка Борис Красноженов. – За 2023 год импорт руды в Китай составил 1,18 млрд т, увеличившись на 7% к предыдущему году.
Основными поставщиками руды в Китай являются Австралия (более 60%) и Бразилия (более 20%).
– Из-за проблем в строительном секторе китайские сталевары начали сокращать производство, снижая тем самым потребление руды, – утверждает ведущий аналитик ИК «Велес Капитал» Василий Данилов. — В итоге рынок железной руды столкнулся с ростом предложения при параллельном снижении спроса, что оказывает давление на цены.
То есть, китайские сталевары, не дождавшись предложения от строителей, решили вывозить излишки стали. В январе-феврале экспорт стальной продукции вырос по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 32,6%. На фоне роста объемов произошло снижение цен на руду, что оказало негативное влияние на мировые цены на стальную продукцию.
Российская стабильность
На фоне ценовых штормов Россия выглядит тихой и спокойной гаванью: цены и объемы выпуска железной руды не меняются. По данным Росстата, за первые пять месяцев 2024 г. в России производство железорудного концентрата снизилось к аналогичному периоду прошлого года на 1%, до 38,7 млн с 39,1 млн т, агломерата – на 5%, до 22,7 млн с 23,9 млн т, а окатышей — выросло на 5%, с 19,1 млн до 20,1 млн т. За тот же период выплавка стали снизилась к январю-маю 2023 г. на 2,9%, до 30,7 млн с 31,6 млн т, выпуск проката также снизился на 2,9%, до 25,9 млн с 26,7 млн т.
– Основная масса российской руды идет на внутреннее потребление сталелитейными компаниями, которые в основном сами ее и добывают, – «Металлоинвест», Новолипецкий металлургический комбинат (НЛМК), «Северсталь» и Evraz, – продолжает Красноженов. – Россия – исторически профицитный рынок по железной руде. Крупные российские производители стали на 100% обеспечены собственной рудой, что дает компаниям большое преимущество в себестоимости по сравнению с конкурентами на мировом рынке.
Действительно, российские компании закупают около 2,9–3,2 млн т окатышей и 3–3,5 млн т железорудного концентрата в месяц, включая внутригрупповые продажи, то есть 35–38 млн и 36–42 млн т в год соответственно. Колебания в закупках обычно связаны с плановыми ремонтами на доменно-конвертерном оборудовании крупнейших компаний. Получается, что из производимых 90 млн т концентрата в год 85% используют отечественные компании.
– Цены ЖРС (концентрат и окатыши) на внутреннем рынке России были стабильными, – утверждает Неделин. – С мая они практически не меняются – котировка окатышей, по данным MMI, составляет 9475 рублей за тонну FCA (Free carriage – без затрат на транспортировку), не включая НДС (порядка $107 по текущему курсу), средняя цена железорудного концентрата – 7850 рублей за тонну FCA (около $89).
Почему стоимость руды не падает? Во-первых, ценообразование на российском рынке оторвалось от мирового. До апреля 2022 г. на внутреннем российском свободном рынке основной объем окатышей и концентрата отгружался по долгосрочным контрактам, в которых была прописана формула ежемесячного изменения цены. Тогда наибольшее влияние на котировки оказывало изменение цен на ЖРС с 62% содержанием железа с поставкой в Китай (Iron Ore 62% Fe CFR China). После отказа от формульного ценообразования на внутреннем российском рынке с апреля 2022 г. цены на железорудное сырье определяются в основном по итогам переговоров к началу следующего месяца после них.
Во-вторых, Россия не относится к числу крупных экспортеров железной руды: вывозится от силы 15 млн т в год. Официальные экспортные данные закрыты, но можно утверждать, что цифра эта снижается: по данным MMI, по итогам пяти месяцев 2024 г. экспорт ЖРС из России составил 4 млн т, что на 14% ниже аналогичного показателя прошлого года.
До 2022 г. большая часть железной руды отправлялась в страны Евросоюза, в 2021 г. экспорт туда составил 10,5 млн т. Хотя санкции против российской руды, в отличие от стали, не вводились, но в 2023 г. поставки в ЕС сократились до 332 тыс. т по сравнению с 10,5 млн т в 2021 г., составив лишь 0,5% от суммарного импорта ЖРС в Евросоюз в 72,7 млн т.
Аналитическая компания Wood Mackenzie утверждает, что основное сокращение импорта российского ЖРС в ЕС произошло за счет ограничений импортеров. В итоге к 2024 г. Россия переориентировалась на поставки в Китай, доля которого в общем экспорте российской руды выросла с 38% до 90%. Стоимость китайского импорта железной руды и концентратов из России в 2023 г. составила $1,07 млрд, что все равно меньше, чем было в 2020 г. ($1,42 млрд).
По данным MMI, помимо Китая, основными направлениями российского экспорта железной руды являются Турция, Алжир и Египет.
Когда рост грянет
Экспорт стали из Китая на мировые рынки за первые шесть месяцев 2024 г. вырос на 24%. При этом производство металла бьет рекорды. Так, выпуск первичного алюминия в августе, по данным Национального бюро статистики КНР, достиг 3,73 млн т, что стало новым рекордом для отрасли за более чем два десятилетия. За восемь месяцев в Китае было произведено 28,91 млн т алюминия благодаря восстановлению работы и увеличению мощности заводов в провинциях Юньнань и Сычуань, а также запуску новых производственных линий во Внутренней Монголии. Одновременно с этим экспорт алюминия и алюминиевой продукции также значительно вырос, увеличившись за год на 21,2%.
Для России КНР в последние два года стала важнейшим торговым партнером и крупнейшим экспортным рынком для российских металлургов. Например, если в предпандемийном 2019 г. Россия поставила в Китай всего 30,9 тыс. т алюминия, то в прошлом году – уже 1,24 млн т. У «Русала» доля Азии, в которой доминирует Китай, в выручке за два года выросла до 42% (с 23% по итогам 2022 года).
Одновременно с этим доля Европы сократилась до минимальных за последние четыре года 22%. Сильный рост экспорта российского алюминия в Китай был зафиксирован после введения США и Великобританией в прошлом апреле запрета для Чикагской и Лондонской бирж на обслуживание поставок произведенных в России алюминия, меди и никеля.
Тогда Bloomberg сообщал, что объем ввоза российского алюминия в Китай достиг рекордных уровней. По результатам 2023 г. «Русал» увеличил продажи в Китай более чем в 2,5 раза, а доля всей Азии в структуре продаж выросла с 27 до 38,4%.
Если за пределами ЕС торговая война США и Китая грозит российским производителям ростом конкуренции и вероятным сокращением рынка, то в самой Европе продолжают звучать призывы к полному запрету российских поставок. За введение санкций последовательно выступают отдельные члены ЕС, включая страны Балтии, которые настаивают на включении российского алюминия в 15-й санкционный пакет Евросоюза.
Независимое консалтинговое агентство Macro Advisory в свежем обзоре указывает на риски для местных потребителей металла, которые создают масштабные ограничения против российского алюминия на европейском рынке. Они могут реализоваться через рост цен и перебои в цепочках поставок.
«У ЕС мало других мест, где можно купить алюминий, и он конкурирует с США, которые также перекрыли российские поставки, – отмечает Macro Advisory. — Оба рассматривают Ближний Восток как альтернативного поставщика. Импорт алюминия в ЕС с Ближнего Востока в 2023 г. составил почти 1,2 млн т, или 18,8% от общего импорта алюминия в ЕС, в то время как США импортировали более 800 тыс. т, или 19,3% от импорта. Но Ближний Восток не может сравниться с Россией по объемам, и, как сообщается, имеющиеся поставки алюминия уже были контрактно закреплены».
И хотя аналитики агентства ожидают, что Россия сможет компенсировать потерю Европы поставками в другие страны, включая Китай, ситуация в экономике Поднебесной и события в международной торговле создают серьезные препятствия для такого развития событий.
Еще одной важной темой остаются цены, по которым китайские потребители готовы покупать российские товары. Согласно расчетам эксперта ЦМАКП Романа Волкова, по итогам 2023 г. Китай оказался самым дешевым рынком для отечественного алюминия: средняя цена отечественного необработанного алюминия на китайском рынке оказалась на 2% ниже средней цены поставок в Турцию и на 6% – поставок в Корею, а по сравнению с премиальными рынками Германии и США дисконт достигал 14 и 23% соответственно. Как отмечали СМИ, российским производителям приходится предлагать большие скидки, чтобы привлечь китайских покупателей.
