В чартах не значатся

Международное рейтинговое агентство Moody`s снизило кредитный рейтинг России до уровня Ваа2. К такому шагу экспертов подтолкнули санкции США и ЕС и падение рубля. Страна вплотную подошла к «неинвестиционному» уровню.

Moody`s

Пересмотр кредитной оценки госдолга РФ привел к тому, что Россия опустилась с позиции Ваа1 до Ваа2, вплотную достигнув неинвестиционного уровня.

Этим шагом Moody`sподдержало позицию рейтингового агентства Fitch, опубликовавшего свой вердикт в конце июля 2014 года, когда Россия заняла позицию BBB, получив негативный прогноз.

Еще худшего мнения о стране придерживаются аналитики международного агентства Standard & Poor`s, еще в апреле 2014 года присвоившие России рейтинг ВВВ. Останется ли вердикт S&P в силе, мы узнаем в ближайшее время: очередной пересмотр рейтинга назначен на 20-е числа октября.

Эксперты Moody`s отмечают, что отправной точкой для снижения рейтинга осенью 2014 года стало усиление секционного давления Запада на российскую экономику. В частности, наибольшее значение они придают трудностям, которые возникли у государственных кредитных учреждений и крупных компаний топливно-энергетического комплекса.

По оценкам аналитиков агентства, введенные США и ЕС ограничения закономерно повлекли за собой снижение активности инвесторов, ранее склонных вкладывать деньги в российские предприятия.

Кроме того, эксперты опасаются, что установленный запрет на продажу западных технологий отечественным компаниям, работающим в сфере ТЭК, может привести к серьезной «просадке» в добыче углеводородов. Причем кратковременным, по мнению Moody`s, это явление не будет – эксперты агентства рассчитывают на период регрессии сроком минимум в пять лет.

Рейтинг России мог упасть еще летом, когда стала явной угроза, связанная с эмбарго западных технологий, активно применяющихся в российском ТЭК, в частности, в шельфовом бурении. Однако в тот момент ее учитывать не стали, в связи с отсутствием достоверной информации о том, насколько существенными и долгосрочными будут ограничения. Тогда российские компании были уверены, что серьезно на их работе санкции подобного рода не скажутся, а значит, и тревогу бить незачем.

Первым «звоночком» надвигающейся бури стало публичное выступление главы компании «ЛУКОЙЛ» Вагита Алекперова на встрече с Дмитрием Медведевым в Сочи в сентябре 2014 года. Обеспокоенность, которую проявил Алекперов, вызвала удивление у российского премьера.

После этого эпизода события начали развиваться куда активнее. Уже в октябре Минпромторг РФ начал прорабатывать вопрос частичного импортозамещения западных технологий, применяемы в российском ТЭК. Отвернувшись от США и ЕС, Россия обратила внимание на китайские аналоги и собственные разработки.

Станет ли эта мера спасительной, говорить пока рано: эксперты все еще расходятся во мнениях о том, насколько губительно технологическое эмбарго скажется на российской экономике.

Но сильнее всего по стране ударила даже не потеря западных поставщиков, а входящее в тот же пакет санкций жесткое ограничение доступа к зарубежным кредитам. Именно оно стало основной причиной понижения рейтингов России. По мнению аналитиков Moody`s, данный факт может стать серьезной угрозой для международных резервов РФ, от которых во многом и зависит рейтинг страны. Масла в огонь подливают и низкие цены на нефть, молотом Тора бьющие по стабильности российского бюджета, и падение рубля на фоне роста доллара.

Все это привело к тому, что уже с начала года резервы РФ уменьшились на 11%, достигнув суммы в 454 миллиарда долларов. Отсутствие возможности рефинансировать кредиты заставило российские банки снизить объемы внешних долгов.

Согласно данным Центробанка, общая сумма их внешнего долга в 2014 году снизилась на 105 миллиардов долларов, причем львиная доля сокращения пришлась именно на третий квартал.

– Фактически все внешние рынки сегодня закрыты (для России, – ред.), – говорил еще в начале осени глава Сбербанка Герман Греф, указывая на потребность банков в переходе на внутреннее финансирование.

Согласно словам министра экономики РФ Алексея Улюкаева, озвученные масштабы сокращения внешнего долга – еще далеко не предел. Только за оставшиеся месяцы 2014 года стране придется сократить задолженности еще на 150-160 миллиардов долларов. Это закономерно отразится и на стоимости российской валюты.

Предпринятое Moody`s снижение рейтинга также может сказаться на курсе рубля, подтолкнув его к очередному падению. Если к агентству присоединятся S&P и Fitch, чьи методы оценки платежеспособности страны достаточно схожи, последствия могут весьма болезненными.

Установленные Moody's негативные прогнозы говорят о том, что рейтинговые агентства все еще считают экономические риски России реализовавшимися не полностью. А значит, дальше может быть только хуже.

При этом даже улучшение торгового баланса не сможет стать трамплином для рубля, с начала года пережившего девальвацию в 20%. Профицит текущего счета покрывает не более 60% оттока капитала из страны, который за 2014 год достиг объема в 85 миллиардов долларов.

Не ждут аналитики Moody's положительного эффекта и от возможного ипортозамещения. Скорость роста ВВП страны продолжает падать, и в 2015 году может составить 1%, считает аналитик агентства Кристин Линдоу.

– Чем дольше продлятся санкции, тем больше будут потери от снижения инвестактивности и потребления и, как следствие, промышленного выпуска, – приводит слова представителя Moody's американское издание Bloomberg.

На данный момент РФ имеет самый низкий внешний долг среди стран, экспортирующих нефть. Однако невозможность занять на внешнем рынке ресурсы для повышения своей инвестиционной привлекательности может стать для страны серьезной проблемой. В результате Россия может опуститься до неинвестиционного уровня, что распугает многих частных инвесторов, крайне опасливо относящихся к идее вкладывания денег в экономику подобных стран. Крупные же институты коллективных инвестиций США и ЕС тоже не станут участвовать в поддержке страны – переводить в Россию свои средства они не смогут из-за установленных запретов.