ЦБ разрешил обмен валютных бондов

Соответствующее решение совета директоров регулятора от 24 апреля опубликовано в понедельник.

Как поясняется в «Обзоре банковского регулирования» за первый квартал 2026 года, банки смогут учитывать в капитале рублевые субординированные бонды, оплата которых при размещении осуществляется в неденежной форме — за счет передачи валютных субординированных облигаций. Мера направлена на облегчение процесса так называемой рублификации обязательств.

При этом доходность таких бумаг ограничена: она не должна превышать 15% либо уровень ключевой ставки Банка России плюс 5 п. п. в случае плавающего купона. В ЦБ отмечают, что это позволит сохранить баланс между интересами эмитентов и инвесторов. Решение распространяется на облигации, принадлежащие физическим лицам — неквалифицированным инвесторам, что дает банкам возможность обменивать бумаги этой категории держателей.

Мера будет действовать до 31 декабря 2026 года с последующей интеграцией в постоянное регулирование.

Правовая база для таких операций была сформирована в конце 2025 года: тогда Госдума приняла закон, позволяющий российским эмитентам до конца 2026 года обменивать валютные облигации, номинированные в валютах недружественных стран, на рублевые аналоги.

Одним из ключевых участников процесса может стать ВТБ, обладающий значительным объемом валютных субордов в обращении. Наблюдательный совет банка ранее одобрил размещение рублевых облигаций взамен валютных в рамках проекта рублификации. Обмен предполагается проводить по принципу «один к одному» и на добровольной основе.

Как сообщал банк, новые бумаги будут изначально размещаться с валютным номиналом с последующей конвертацией в рубли по курсу Банка России. Это, как ожидается, позволит минимизировать влияние валютной волатильности на этапе размещения. Начало обмена запланировано на вторую половину мая после регистрации эмиссионной документации.