Управляемый выход: как Россия разрабатывает новые схемы для иностранных инвесторов в условиях санкций

Это решение стало первым за три года санкционного противостояния случаем, когда процедура вывода иностранного капитала была упрощена на системном уровне. Однако за внешней либерализацией скрывается сложный механизм, целью которого является сохранение контроля над стратегическими активами и создание прецедента для будущих сделок.

Санкционный контекст и новая схема

После того как в 2022 году был введен указ № 520, требующий личного одобрения президента для сделок с активами «недружественных» инвесторов, выход западных компаний из России стал настоящим бюрократическим лабиринтом. Новое распоряжение, формально смягчающее правила для избранных игроков, на самом деле создает альтернативный канал для выхода.

683 Capital Partners, зарегистрированный в США, выступает в роли посредника, приобретая ценные бумаги у иностранных инвесторов и передавая их российским структурам – ООО «Цефей-2» и «Современные фонды недвижимости». Это позволяет избежать прямого контакта между западными продавцами и российскими покупателями.

Также важны юридические лазейки: для совершения сделки необходима лицензия OFAC, поскольку санкции США запрещают инвестиции в российские активы. Если разрешение будет получено, это станет сигналом для других фондов.

Стратегические цели Москвы

Консолидация активов: схема позволяет объединить разрозненные пакеты акций под контролем российских компаний, близких к государственным структурам. Например, «Современные фонды недвижимости» ранее были аффилированы со Сбером, что свидетельствует об усилении роли государственных компаний в перераспределении активов.

Дисконтный маневр: по оценкам юристов, продажа, вероятно, пройдет со скидкой в 30–50%. Это минимизирует убытки иностранных инвесторов (в отличие от полной блокировки активов) и позволит российским покупателям приобрести бумаги по более низкой цене.

Политический обмен: версия о «связанных активах» выглядит ключевой. Россия может использовать эту схему для возврата заблокированных за рубежом средств через встречные сделки. Например, разморозка части валютных резервов ЦБ в обмен на выход западных инвесторов.

Риски и реакция рынка

Даже при одобрении OFAC ЕС и Великобритания могут оспорить сделку, введя ограничения против 683 Capital Partners. Это поставит участников перед выбором: штрафы или разрыв контрактов.

Кроме того, имеют место рыночные колебания: к примеру, индекс Мосбиржи кратковременно просел на 1% из-за опасений распродаж, но восстановился благодаря ожиданиям смягчения санкций. Рубль, укрепившийся на 36% с начала года, демонстрирует уверенность рынка в «оттаивании» капитала.

Сценарии развития

Оптимистичный: OFAC выдаст лицензию, и сделка станет шаблоном для других инвесторов. Это увеличит ликвидность рынка и снизит давление на бюджет РФ от «замороженных» активов.

Конфронтационный: Запад заблокирует схему, что усилит тенденцию на уход инвесторов через третьи страны (ОАЭ, Казахстан) и рост теневых сделок.

Обменный: Россия предложит Западу взаимные шаги по разблокировке активов, используя 683 Capital Partners как инструмент переговорного процесса.