Эффект Трампа для Мексики, Канады, Азии и Европы
Эта тема подробно изучалась аналитиками Фонда Росконгресс при составлении отчета «Ключевые события 2025. Геоэкономика. Прогнозы. Основные риски».
Прогнозы роста ВВП на следующий год варьируются от 1,6% до 2,5%, что свидетельствует о замедлении по сравнению с 2024 годом. В IV квартале 2024 года рост мог быть поддержан накоплением запасов из-за опасений по поводу неопределенности. Однако в 2025 году эти запасы будут использоваться.
Рынок труда уже входит в фазу замедления, что окажет давление на темпы роста, поскольку потребительские расходы являются ключевым двигателем экономики США.
Налоговые реформы Трампа могут стимулировать рост, но из-за длительности законодательного процесса их влияние, вероятно, проявится только с 2026 года. Это также потребует поиска средств для компенсации выпадающих доходов бюджета.
Возвращение Дональда Трампа в Белый дом может стать причиной нового торгового конфликта, который будет отличаться от предыдущих. Если раньше торговые разногласия в основном затрагивали Китай, то теперь под угрозой окажутся также Мексика, Канада и Европейский союз.
Североамериканское соглашение о свободной торговле между США, Канадой и Мексикой может быть пересмотрено или даже расторгнуто. Вашингтон может воспользоваться ситуацией, например, требуя от партнеров инвестировать в американские заводы для создания добавленной стоимости на территории США.
Для Европы пошлины могут быть ниже: около 10–15%. Для Мексики и Канады ставки могут быть выше: до 25–30%. Для Китая и его производственных площадок в этих странах пошлины могут достигать 60% и более.
В зависимости от реакции торговых партнёров Белый дом может выбрать различные стратегии торговой войны: от более мягкой, если другие страны готовы пойти на компромисс, до жесткой, если будут введены ответные пошлины.
Администрация Соединенных Штатов Америки рассматривает возможность введения дополнительных пошлин в размере от 40 до 50% на товары, импортируемые из других стран Азии. Это мера, направленная на то, чтобы побудить эти страны сократить свои торговые связи с Китаем. Введение пошлин не является самоцелью, а служит инструментом для достижения соглашения, которое позволит сократить дефицит торгового баланса США.
При этом заявления Дональда Трампа о претензиях на Панаму и Гренландию, а также его высказывания о Канаде как о «51-м штате» США способствуют ускорению процесса фрагментации мировой экономики и формированию американской макроэкономической зоны. Ее контуры становятся все более четкими как в географическом, так и в политическом плане. В эту зону входят Северная Америка и прилегающие к ней территории, которые служат источником ресурсов и рынком сбыта.
В целом, предполагается, что Белый дом в 2025 году попытается восстановить не только «доктрину Монро», но и «доктрину Манна».
Концепция (доктрина) Монро – основополагающий принцип внешней политики США, который начал действовать с 2 декабря 1823 года и был назван в честь Джеймса Монро, пятого президента Соединённых Штатов.
Согласно концепции Монро, все страны Западного полушария – Северная и Южная Америка, а также острова Карибского бассейна – объявляются зоной интересов США. Это означает, что любые попытки европейских стран установить контроль над этими территориями рассматриваются как акт агрессии против Соединенных Штатов.
Стратегия (доктрина) Манна – внешнеполитический курс, разработанный в 1964 году Томасом Манном, который в то время занимал должность помощника государственного секретаря по делам Латинской Америки.
В рамках этой стратегии США отказались от поддержки «представительной демократии» в странах Латинской Америки и перестали осуждать правительства, которые пришли к власти неконституционным путем. Единственным условием признания этих правительств стало их дружественное отношение к Соединенным Штатам.
Основной задачей Вашингтона в этом регионе стало создание благоприятных условий для американских инвестиций. Таким образом, латиноамериканские режимы оценивались не по их отношению к своим гражданам, а по тому, насколько они отстаивают интересы США.
В среднесрочной и долгосрочной перспективе снижение объемов торговли и уменьшение налоговых поступлений могут создать серьезную проблему для бюджета США.
В краткосрочной перспективе влияние на ВВП США будет зависеть от того, что окажется сильнее: положительное воздействие снижения налогов или отрицательное влияние повышения тарифов и ограничения иммиграции.
Последствия для мировой экономики будут однозначно негативными. Тарифные войны, которые могут начаться в 2025 году и частично продолжаться в 2026-м, могут привести к значительному сокращению мировой торговли.
Повышение пошлин и ограничение иммиграции, которые являются частью политики Трампа, усилят инфляционные риски. Однако снижение цен на нефть будет сдерживать инфляционные ожидания.
В 2025 году Федеральная резервная система США продолжит цикл снижения процентных ставок, хотя темпы этого снижения замедлятся. Предполагается, что ФРС снизит ставку трижды, в общей сложности на 75 базисных пунктов.
Вероятность того, что администрация Трампа будет активно воздействовать на Федеральный резерв, чтобы смягчить денежно-кредитную политику, невелика. Повышение процентных ставок может привлечь больше капитала. Кроме того, в первые два года своего президентства Трамп будет уделять больше внимания внешней политике и, вероятно, начнет оказывать давление на ФРС только в случае серьезных проблем с финансированием бюджетного дефицита. Таким образом, в ближайшем будущем не стоит ожидать радикальных изменений в политике американского центрального банка.
На фондовом рынке США в 2025 году ожидается коррекция. Индекс S&P 500 может достичь уровня 6200–6300 пунктов, а затем снизиться до 5600. Торговые ограничения могут негативно сказаться на прибыли транснациональных корпораций, ориентированных на глобальную экономику. Кроме того, бизнесу будет сложно рефинансировать долги при высоких процентных ставках.
Во время пандемии COVID-19 компании выпустили пятилетние облигации, и в 2025 году наступит срок погашения значительной части этих ценных бумаг. Не все компании смогут рефинансировать их под ставку 4–5%, а для проблемных компаний ставка может быть еще выше. Это окажет дополнительное негативное влияние на настроения на рынке акций.